碳化硅半导体巨头WolfSpeed正式申请破产重组

zhq 2025-06-24 阅读:148 评论:0
界面新闻记者 | 李彪界面新闻编辑 | 刘方远 6月23日,美国第三代半导体巨头、曾经一度占据60%以上市场份额的Wolfspeed正式宣布计划向法院申请破产保护,以进行债务重组。 根据最新披露的破产重组协议,Wolfspeed...

界面新闻记者 | 李彪

界面新闻编辑 | 刘方远

6月23日,美国第三代半导体巨头、曾经一度占据60%以上市场份额的Wolfspeed正式宣布计划向法院申请破产保护,以进行债务重组。

根据最新披露的破产重组协议,Wolfspeed 的总债务在重组前为65亿美元。 作为与债权人达成的一项重组协议的一部分。Wolfspeed计划通过破产重组获得2.75亿美元的新融资并削减约70%的债务(约46亿美元)来缓解其财务压力。公司的主要债权人主要包括美国资产管理投资公司Apollo Global Management 、日本MCU芯片巨头瑞萨电子。

公司表示,其目前的现金流约13亿美元,足以在重组期间维持正常运营,且不会中断对客户的服务或对员工的薪酬和福利。

Wolfspeed CEO 罗伯特·弗勒(Robert Feurle)表示,破产重组是为了优化公司的资本结构,使其在未来处于更有利的地位。管理层预计将在2025年9月底前完成破产重组并恢复正常运营。

从顶峰走向破产,Wolfspeed的危机主要是因为错判市场形势并采取高负债的激进扩张计划。

Wolfspeed原为美国一家LED照明和第三代半导体碳化硅(SiC)材料上市公司Cree旗下的功率和射频业务部门,公司成立于1987 年。 按照TrendForce数据统计,2018年,Wolfspeed一度在全球碳化硅市场占有率高达62%。2021年,Cree出售LED业务,公司更名为Wolfspeed,全面转型为碳化硅半导体供应商,专注于电动车、新能源等高增长市场。

碳化硅因高效能、耐高温特性,是电动汽车功率半导体、工业电源和光伏可再生能源领域的关键材料。2017年,特斯拉首次在其Model 3的逆变器中首次大规模采用碳化硅MOSFET功率器件,推动碳化硅在新能源汽车上的应用需求爆发。随着其他厂商陆续跟进,新能源汽车逐渐成长为碳化硅最大的应用市场。

在此期间,Wolfspeed与通用汽车、特斯拉等建立了合作关系,全面转型碳化硅业务后被市场看好。2021年更名完成后,公司股价达到历史峰值141.97美元,市值突破17亿美元。

碳化硅晶圆的尺寸主要有6英寸与8英寸,6英寸是当前碳化硅生产的主流尺寸,8英寸则是各家扩产的目标。

押注新能源市场对碳化硅市场的需求增长后,Wolfspeed采取了激进扩张的产能扩张策略:2019年,公司投资10亿美元,在美国纽约建设全球最大的碳化硅晶圆厂,2022年正式投产,主要生产8英寸碳化硅晶圆。按照规划,纽约工厂将使得其碳化硅产能未来扩大10倍;2023年,公司又计划在德国萨尔州与ZF Friedrichshafen合作建设碳化硅晶圆厂。同年,Wolfspeed宣布获得高达7.5亿美元的美国芯片法案的资助,用于扩建产能。

为完成上述一系列产能扩张计划,Wolfspeed筹集了大量债务,其中包括与Apollo Global Management 达成的12.5亿美元。

优先担保贷款融资(按照双方协议可增至20亿美元)、瑞萨电子与Wolfspeed达成晶圆供货协议支付的一笔20亿美元的预付款,到2024年时,公司总债务攀升至约60亿美元。

2024年,碳化硅市场行情急转直下。一方面全球电动汽车市场增长放缓,特别是在中国市场,中国新能源汽车客户约占Wolfspeed收入30%,客户需求缩水、订单延迟,导致收入增长不及预期;另一方面,英飞凌、意法半导体和安森美、以及天岳先进、天科合达等国产厂商加速布局碳化硅市场,内卷竞争压低碳化硅晶圆价格,仅2024年一年,碳化硅晶圆价格下降超20%。

2024财年,Wolfspeed公司资本支出高达21亿美元,而同期营收仅为8.07亿美元,纽约新建工厂2024年中期产能利用率仅为20%,远低于行业平均水平造成公司持续亏损。

到2024年下半年,Wolfspeed危机爆发。8月,公司宣布关闭北卡罗来纳州达勒姆的一座晶圆工厂,裁员1250人(约占25%)。10月,公司取消了德国萨尔州价值30亿美元的碳化硅晶圆厂建设计划。11月,公司原CEO被解雇。

美国芯片法案补贴资金延迟彻底将公司的危机引爆。特朗普在上任后,首次面向美国国会发表演说时明确提出建议废除《芯片法案》,直指该法案“没有任何意义”。

3月28日,媒体报道特朗普政府上台后将对芯片法案重新审查,Wolfspeed有可能无法按时获得芯片法案补贴。Wolfspeed原本希望通过这笔补贴金“救急”,此消息一出导致市场信心崩溃,公司股价当天暴跌超过51%,跌至1998年以来的最低点。

目前来看,Wolfspeed的危机并未阻止碳化硅行业的产能扩张。今年2月,国产厂商天岳先进向港交所递交招股书。据其招股书介绍,全球碳化硅功率半导体器件制造商在8英寸项目上的总投资额已经超过人民币1754亿元。其中,英飞凌、意法半导体、Wolfspeed、罗姆、安森美前五大碳化硅功率器件制造商的总投资额就超过1269亿元。

天岳先进等国产厂商也在同步积极扩张产能,以扩大在全球市场份额增强竞争力。 中国 “十四五” 规划也将碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体纳入重点支持领域。据集微网统计,2023年中国碳化硅衬底产能已占到全球产能的42%,行业预计到2026年,中国碳化硅衬底产能将达全球产能的50%。

新能源汽车的需求放缓、以及同行的价格战竞争也给产能扩张带来了不小压力。国内一家碳化硅半导体厂商的工作人员今年年初曾告诉界面新闻,目前碳化硅正处于6英寸产能向8英寸产能迭代的转折期,淘汰6英寸产能造成的跌价导致厂商背负一定的压力,但行业依旧将新能源汽车的增长看作支撑碳化硅市场的长期趋势。

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