什么情况?“避风港”银行掉头向下,倒车接人还是行情结束?

zhq 2025-05-18 阅读:339 评论:0
  5月16日,银行股迎来集体调整,截至收盘板块下跌0...

  5月16日,银行股迎来集体调整,截至收盘板块下跌0.94%,在31个申万一级行业中居跌幅第4位。板块个股多数下行,四大行一度普跌逾1%。就在两天前,频创新高的银行板块总市值突破10万亿元大关,创出历史新高!

  ETF方面,A股顶流银行ETF(512800)单日低开低走,场内价格一度跌逾1%,收跌0.87%。而此前5个交易日,银行ETF(512800)场内价格每日接力刷新上市最高纪录。

  银行无疑是近期A股最抢眼的板块之一,在新高后首次出现明显回调,是何缘由?盘面上并无明显利空消息,调整或更倾向于前期积累获利盘的集中兑现导致。

  展望后续,银行能否延续强势?关键要看本轮行情逻辑是否发生变化。

  首先,在无风险利率持续下行的背景下,高股息资产的配置价值有望继续演绎。截至5月15日,银行ETF(512800)跟踪的股息率为6.37%,较10年期国债收益率表征的无风险利率(1.69%)超额4.78个百分点。同时,尽管已积累可观涨幅,板块估值依然较低,同期中证银行市净率仅0.68倍,处于近10年37.65%分位点的低位区间。

  其次,《公募基金运作管理办法》修订引导基金配置向基准靠拢,银行是沪深300、中证800等主要基准的权重板块,同时是当前明显的低配方向,资金有望逐步回流。

  机构指出,在新的公募基金考核机制下,预计主动基金有望增加银行持仓,缩小和业绩基准的偏离度。当前,主动型公募基金对银行股配置仓位明显偏低,增量资金流入银行股可期,主动型公募基金对银行板块边际定价权有望增强,驱动板块实现超额收益。

  此外,作为银行板块另一重要的看多力量——险资对银行股的青睐并未改变。港交所最新信息显示,平安人寿分别于5月12日、5月9日增持H股1.47亿股、H股2329万股,持股比例分别达到两家银行H股股本的10.38%、10.05%,触发举牌。今年以来已有13家上市公司被险资举牌,其中包括5家银行。

  认为,保险资金有望持续增配银行:一方面,长端利率中枢下行+存量高收益资产逐步到期,保险公司面临较大的资产再配置压力,银行股高股息+长期稳定的分红回报对市场资金的吸引力明显提升;另一方面,在新会计准则全面实施的背景下,险资更倾向于增配FVOCI高股息资产+权益法核算下的长期股权投资,降低利润波动。

  就银行板块后市机会,银行ETF(512800)基金经理胡洁认为,稳增长导向不变,财政政策延续发力,货币政策层面更加关注存量结构的调整和优化,防范化解风险力度不减,有助于改善银行经营环境,进而对银行基本面形成支撑。另外,近期4家国有大行超5000亿元增资,释放金融体系稳定信号,有助于缓解投资者对银行潜在风险的疑虑,提升风险偏好,对股价形成支撑。

  顺势而起,攻守兼备!看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF(512800)。银行ETF(512800)及其联接基金(A类:240019;C类:006697)被动跟踪中证银行指数,成份股囊括A股42家上市银行,近三成仓位布局、农业银行、等国有大行,捕捉“高股息”主题机会;约七成仓位聚焦等高成长性股份行、城商行、农商行,是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

  数据来源:沪深交易所等。

  风险提示:银行ETF被动跟踪中证银行指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。

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