投资者称，雀巢董事长离职前，外界对公司发展方向的不安情绪日益加剧

　　投资者向路透社透露，近期宣布董事长保罗・薄凯（Paul Bulcke）将卸任，此前投资者对这家食品集团的股价、前首席执行官马克・施奈德（Mark Schneider）的任期，以及对其公司治理模式过时的担忧不断加剧。

　　四位雀巢投资者表示，由于对雀巢在疫情后的复苏存在疑虑，70 岁的薄凯获得的支持率正逐渐下降。2023 年，这家全球最大的包装食品制造商为抵消原材料成本上涨而提价，导致销量下滑。

　　他们还表示，投资者对薄凯在那段艰难时期对比施奈德的偏袒，以及雀巢让前首席执行官担任董事长的做法感到不满。施奈德最终于去年 8 月被解职，由雀巢资深高管劳伦特・弗莱克斯（Laurent Freixe）接任。

　　这家生产雀巢速溶咖啡和奇巧巧克力棒的公司在 6 月 18 日表示，2008 年至 2016 年担任首席执行官的薄凯将在 2026 年 4 月卸任董事长，由副董事长巴勃罗・伊斯拉（Pablo Isla）接任，后者曾是西班牙时尚零售商 Inditex 的董事长兼首席执行官。

　　“雀巢并未处于危机模式，但现在是做出改变的合适时机，” 德卡投资（Deka Investment）的可持续发展和公司治理主管英戈・斯派克（Ingo Speich）表示。德卡投资是雀巢前 30 大投资者之一，在 4 月 16 日举行的今年年度股东大会上对薄凯投了反对票。

　　斯派克补充道：“我们非常支持独立董事长，但薄凯在董事会任职超过十年后，已不再具备独立性。雀巢过去太过封闭。”

　　薄凯未对此事置评。

　　他的离职将标志着其近 50 年职业生涯的终结，在这段职业生涯中，他从营销实习生一路晋升至公司最高层。

　　针对路透社就此事件的置评请求，雀巢发言人克里斯托夫・迈耶（Christoph Meier）表示，在弗莱克斯地位稳固、公司战略方向明确且坚定之际，薄凯选择不再寻求连任。

　　迈耶说：“这个时机确保了平稳过渡，为新领导团队提供了充足的时间和空间来适应工作。” 他还指出，公司在 6 月已审议了继任计划。

　　但分析师和投资者表示，薄凯离职的时机有些不寻常 —— 他刚连任一年就宣布卸任，且比法定退休年龄提前了一年。

　　根据雀巢的规定，自 2017 年起担任董事长的薄凯本应在 2027 年退休。

　　几位前 30 大投资者向路透社透露，他们多年来一直对薄凯不满，一些人曾在私下或股东会议上要求他离职。

　　其中一位不愿具名的投资者表示：“很长一段时间以来，薄凯先生就该卸任了。”

　　薄凯获得的股东支持率一直在下降。4 月，他以 84.8% 的股东支持率连任。虽然这一比例看似可观，但远低于瑞士公司董事长通常获得的支持率。2017 年，他的支持率接近 96%。

　　这位投资者说：“这清楚地表明，许多投资者已不再认可他。他一开始就不应该担任董事长 —— 我们不赞成首席执行官在没有‘冷却期’的情况下直接担任董事长。”

　　新的开始

　　雀巢前两位颇具影响力的董事长彼得・布拉贝克（Peter Brabeck）和赫尔穆特・毛歇尔（Helmut Maucher）也曾担任首席执行官。

　　“由前首席执行官担任的董事长可能会抵制变革，” 瑞士圣加仑大学的公司治理专家库诺・谢德勒（Kuno Schedler）表示。

　　股东们还批评薄凯在 2022 年后雀巢业绩不佳的情况下仍留任施奈德。

　　更让投资者不安的是一些丑闻，例如雀巢在法国使用禁用方法净化瓶装水，以及在美国出现的供应链问题。然而，当施奈德最终被解雇时，这一消息令人震惊。

　　一位股东表示：“像雀巢这样的‘避风港’公司绝不应该让市场感到意外。这位前首席执行官在被解雇前不久还在与投资者进行路演。”

　　股东们还对集团的股价表现感到担忧 ——2022 年至 2024 年间，雀巢股价下跌了 42%，而和达能等竞争对手的股价分别上涨了 15% 和 19%。

　　投资者还担心高负债会威胁到未来的股息支付。2024 年底，雀巢的净债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率为 2.9 倍，高于 2023 年底的 2.5 倍。

　　一位投资者表示：“股东们只想要一件事：回报。如果得不到回报，人们就会不满。”

　　投资者和分析师表示，即将上任的董事长伊斯拉在 Zara 母公司 Inditex 展现出了强大的领导力，这让人们对雀巢可能采用新的增长策略感到乐观。

　　冯托贝尔银行分析师让 - 菲利普・贝尔奇（Jean-Philippe Bertschy）表示，伊斯拉的首要任务之一将是确定下一任首席执行官的人选。弗莱克斯现年 63 岁，因此人们对他能在首席执行官职位上任职多久提出了疑问。

　　其他任务还包括决定如何处理雀巢在法国化妆品巨头欧莱雅约 400 亿欧元（471.1 亿美元）的股份，以及是否保留公司业绩不佳的冷冻食品业务。

　　“雀巢需要更好的执行力，” 雀巢的投资者弗洛斯巴赫・冯・斯托奇资产管理公司的 portfolio 经理西蒙・耶格尔（Simon Jaeger）表示。“因此，让新的血液加入董事长职位是件好事。”

　　“Inditex 是竞争极其激烈的行业中管理最好的公司之一。巴勃罗・伊斯拉在其中发挥了主导作用。而且因为他已经了解雀巢，所以他是一个很好的人选。”